Российские банки снова купаются в валюте

Спустя более года с тех пор, как санкции привели к оттоку долларов из России, местные банки снова купаются в валюте, что позволяет компаниям избегать заимствований за рубежом.

Средства на валютных счетах в крупнейшем в стране ПАО «Сбербанк» выросли с начала года на 33 процента до почти $90 миллиардов на 1 октября, свидетельствуют данные банка. Некоторых экспортеров российские банки готовы кредитовать в валюте со ставками ниже, чем доходности, которые этим компаниям пришлось бы предложить покупателям еврооблигаций, говорят в Citigroup Inc.

В то время как ПАО ГМК «Норильский никель» и ПАО «Газпром» вышли в этом году на рынок еврооблигаций, другие компании, которые так же не находятся под западными санкциями, предпочитают банковские кредиты. EuroСhem Group AG, производитель удобрений, подконтрольный миллиардеру Андрею Мельниченко, привлекла в сентябре $750 миллионов от группы международных и местных банков, включая швейцарскую «дочку» Сбербанка и ПАО «Росбанк».

Тогда как в России есть «качественные заемщики, которые способны занимать на международном рынке», те, кому нужно финансирование, предпочитают обращаться за ним в крупнейшие российские банки, сказал в интервью на прошлой неделе глава корпоративно-инвестиционного бизнеса Citigroup в Центральной и Восточной Европе Иракли Мтибелишвили. Банки способны предоставить долларовое фондирование «по цене немного ниже, чем оно обошлось бы на международных рынках капитала», сказал он.

Кредиты дешевле

Из-за большей заинтересованности компаний в кредитах объем размещений евробондов в этом году упал примерно на 68 процентов, свидетельствуют данные в терминале Блумберг. Норильский никель согласился платить за 10-летний заем в Сбербанке меньше, чем за размещенные в октябре 7-летние еврооблигации, сообщили источники.

Компания привлекла кредитную линию Сбербанка на $1,2 миллиарда со ставкой около 6 процентов, сказали два человека, знакомые с деталями сделки, которые попросили не называть их в связи с непубличным характером этой информация. Еврооблигации на $1 миллиард, спрос на которые был вчетверо выше этой суммы, были размещены под 6,625 процента.

«Банковское кредитование сейчас лучшая альтернатива, - написал по электронной почте глава отдела отношений с инвесторами EuroChem Оливье Харви. - Это необязательно значит, что один инструмент предпочтительнее, чем другой. Все упирается в цену. Есть есть варианты дешевле, зачем платить больше?».

‘Мало стимулов’

Неуверенность компаний в том, что на международном рынке удастся привлечь фондирование по приемлемой цене, препятствует восстановлению рынка новых евробондов, который резко сократился на фоне падения объема инвестиций, осуществляемых российскими компаниями в условиях самой глубокой рецессии с 2009 года.

Многие предприятия накопили доллары в конце 2014 года, когда девальвация рубля была наиболее быстрой, чтобы создать подушку из твердой валюты для рефинансирования долгов, сказал стратег по развивающимся рынкам JPMorgan Chase & Co Максим Миллер. «У них меньше стимулов занимать», в том числе и на рынке евробондов, сказал Миллер по телефону 2 ноября.

У некоторых компаний все же есть намерения выйти на рынок. До конца года они могут продать облигации еще примерно на $3 миллиарда, чтобы рефинансировать текущий долг, написал в октябрьском обзоре аналитик Sberbank CIB Александр Кудрин.

Положение Сбербанка, где хранится около 45 процентов сбережений населения России, особенно располагает к тому, чтобы кредитовать в валюте: его валютные обязательства превышают валютные активы, тогда как в банковском секторе в целом обратная ситуация, сказал аналитик АО «Газпромбанк» Андрей Клапко.

Запас валюты

«За последний год мы получили существенный приток валюты и от населения, и от компаний», - сказал заместитель председателя правления Сбербанка Александр Морозов, который связывает отсутствие роста кредитного портфеля в этом году с недостаточным спросом от качественных заемщиков. «Для хороших заемщиков у нас всегда хорошие ставки, в том числе и по валютным кредитам», - сказал он 28 октября.

ПАО «Уралкалий», крупнейший в мире производитель калия, не рассматривает возможность размещения ни рублевых бондов, ни еврооблигаций , потому что в банках можно занять дешевле, сказал финансовый директор компании Антон Вищаненко 27 октября. ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» 3 ноября сообщило, что привлекло $400 миллионов предэкспортного финансирования от банков, в то время как горно-металлургическая компания ОАО ХК «Металлоинвест» в июле заняла $750 миллионов у синдиката кредитных организаций, включая Сбербанк.

«Что касается рынка заимствований сроком до пяти лет, то в России он более ликвидный и стоимость этих денег в банках ниже, чем на международных рынках капитала», - сказал глава инвестбанковского бизнеса UBS Group AG в России и СНГ Ануш Симонян.